{"id":1126,"date":"2018-02-07T15:45:13","date_gmt":"2018-02-07T14:45:13","guid":{"rendered":"http:\/\/quantum.golden-market.pl\/?page_id=1126"},"modified":"2025-03-12T22:34:53","modified_gmt":"2025-03-12T21:34:53","slug":"obligacje","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/quantum.modlitwy24.pl\/?page_id=1126","title":{"rendered":"Obligacje"},"content":{"rendered":"

Jak kupi\u0107 obligacje antyinflacyjne na zwyk\u0142ym koncie maklerskim? Obligacje IZ0836
\nhttps:\/\/inwestomat.eu\/jak-kupic-obligacje-antyinflacyjne-na-zwyklym-koncie-maklerskim\/<\/a><\/p>\n

Jak analizowa\u0107 i kupowa\u0107 obligacje korporacyjne z GPW Catalyst?
\nhttps:\/\/inwestomat.eu\/jak-analizowac-obligacje-korporacyjne-z-gpw-catalyst\/<\/a><\/p>\n

Tylko zakup etf na obligacje nie ma nic wsp\u00f3lnego z zakupem obligacji. Kupujac obligacje mamy gwarantowany zysk nominalny. Etf to spekulacja na temat przysz\u0142ych rentowno\u015bci mo\u017cliwy wi\u0119kszy zysk ale i strata<\/p>\n

QE – skupowanie obligacji przez bank centralny co efektywnie wt\u0142acza do systemu wi\u0119cej poda\u017cy pieni\u0105dza
\nQT (tapering) – bank centralny sprzedaje obligacje<\/p>\n

 <\/p>\n\n

\n
\nCDS - Credit Default Swap\n<\/div>\n
\n

\nPatrzycie na CDS. Jest to Credit Default Swap<\/strong>.
\nTo taki instrument, kt\u00f3ry mo\u017cecie kupi\u0107, aby ubezpieczy\u0107 swoj\u0105 obligacj\u0119 przed ryzykiem niewyp\u0142acalno\u015bci. Za\u0142\u00f3\u017cmy, \u017ce 5-letni CDS wynosi 100pb. Oznacza to, \u017ce rocznie musicie komu\u015b p\u0142aci\u0107 1% aby ubezpieczy\u0107 dany instrument. Im wieksza kwota tym bardziej ryzykowny instrument.
\nPD oraz RR PD – Probability of Default czyli prawdopodobie\u0144stw upadku RR- Recovery Rate (czyli ile mozecie odzyska\u0107 w wypadku niewyp\u0142acalno\u015bci) RR – ciezko oszacowa\u0107, mo\u017cna na danych historycznych. Ale najcz\u0119\u015bciej przyjmuje si\u0119 40%. Skoro CDSR=RR*PD to PD (czyli prawdopodobie\u0144stwo niewyp\u0142acalno\u015bci) wynosi 0,01=0,4*PD a wi\u0119c PD 0,01\/(1-0,6)=1,667% i jest to roczne prawdopodobie\u0144stwo defaultu.<\/p>\n

Aby policzy\u0107 prawdop. zdarzenia kredytowego za 5 lat nie mo\u017cemy dodawa\u0107 warto\u015bci z poprzednich lat. Bo jak w 1 roku wyst\u0105pi default to w kolejnym go nie ma (CDS zostaje uruchomiony). W zwi\u0105zku z tym musimy zastosowa\u0107 formu\u0142\u0119 na prawdopdobie\u0144stwo w kolejnych latach:
\n(1-p)^n=s
\np-prawdopodobienstwo defaultu
\nn-liczba lat
\ns-survivorship (prawdopodobienstwo przetrwania) dla 5 letniego cds wyniesie wiec (1-0,01667)^5=91,93% (to jest prawdopodobie\u0144stwo, \u017ce nie bedzie defaultu). Prawdopodobie\u0144stwo, \u017ce b\u0119dzie to 100%-91,93%=8,06%
\nOd razu zaznaczam, \u017ce default to nie do ko\u0144ca bankructwo. Jest to po prostu niewywi\u0105zanie si\u0119 z zobowi\u0105zania. Kto\u015b mo\u017ce np. nie chciec zap\u0142acic itd.<\/p>\n

\n

[collapse]<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n

Obligacje detaliczne<\/span><\/strong>
Je\u015bli 1 wrze\u015bnia kupimy 10 ob<\/span>ligacji czteroletnich (COI0926), <\/span>po roku otrzymamy na konto <\/span>52,7 z\u0142. W drugim roku opro<\/span>centowanie wyniesie tyle, ile <\/span>suma inflacji CPI w dziesi\u0105<\/span>tym miesi\u0105cu od momentu <\/span>zakupu i mar\u017cy w wysoko\u015bci <\/span>1 proc. Je\u015bli wi\u0119c w lipcu 2023 <\/span>r. inflacja CPI si\u0119gnie 10 proc., <\/span>to oprocentowanie w drugim <\/span>roku inwestycji wyniesie 11 <\/span>proc. brutto. Jednak netto b\u0119<\/span>dzie to \u201etylko\u201d 8,91 proc., czyli <\/span>mniej ni\u017c inflacja w okresie b\u0119<\/span>d\u0105cym punktem odniesienia<\/span><\/p>\n

Programy QE to nie to samo co dodruk pieni\u0105dza<\/strong>
\nhttps:\/\/www.parkiet.com\/Parkiet-PLUS\/305099978-Programy-QE-to-nie-to-samo-co-dodruk-pieniadza.html<\/a><\/p>\n

Ryzyko kredytowe Polski mierzone spreadem do niemieckiego bunda utrzymuje si\u0119 na do\u015b\u0107 stabilnym poziomie od kilku lat i oscyluje blisko 270 pkt baz. (2,7%) z odchyleniami +\/- 30 pkt baz<\/p>\n

Pieni\u0105dz jest jak ka\u017cde inne dobro \u2013 rz\u0105dz\u0105 nim prawa popytu i poda\u017cy.
\n– Poda\u017c<\/strong> w tym przypadku to ilo\u015b\u0107 pieni\u0105dza przep\u0142ywaj\u0105cego przez system finansowy, kt\u00f3ra to \u2013 jak wiemy \u2013 zosta\u0142a znacz\u0105co zwi\u0119kszona przez dzia\u0142alno\u015b\u0107 bank\u00f3w centralnych.
\n– Popyt<\/strong> na pieni\u0105dz wynika np. z potrzeb po\u017cyczkowych rz\u0105d\u00f3w czy przedsi\u0119biorstw. Zale\u017cy on od oczekiwanych st\u00f3p\u00a0 zwrotu z kapita\u0142u przy, powiedzmy, budowie nowej fabryki czy centrum us\u0142ugowego. A poniewa\u017c \u015bwiatowa gospodarka rozwija si\u0119 w umiarkowanym tempie, to i popyt na kredyt jest niewielki. Jak wiemy nie tylko z teorii, niski popyt i wysoka poda\u017c oznaczaj\u0105 ni\u017csz\u0105 cen\u0119, kt\u00f3r\u0105 w przypadku pieni\u0105dza jest stopa procentowa.<\/p>\n

\n

zmiana ustawy o obligacjach<\/strong>
\n– Powstanie obowi\u0105zek rejestracji w Krajowym Depozycie Papier\u00f3w Warto\u015bciowych wszystkich obligacji korporacyjnych i d\u0142u\u017cnych papier\u00f3w warto\u015bciowych,
\n– a tak\u017ce korzystania z po\u015brednictwa agenta emisji. Mo\u017ce nim by\u0107 np. bank lub dom maklerski.
\n– Do obowi\u0105zk\u00f3w agenta b\u0119dzie nale\u017ca\u0142a m.in. weryfikacja, czy emitent spe\u0142nia wymogi wynikaj\u0105ce z przepis\u00f3w prawa, a papiery warto\u015bciowe \u2013 warunki rejestracji.<\/p>\n

\n

Je\u015bli wi\u0119c spread, czyli r\u00f3\u017cnica w wycenie ameryka\u0144skich obligacji skarbowych i high yield, pozostaje taki sam, to rentowno\u015b\u0107 high yield spada [ceny rosn\u0105 – red.] W ostatnich miesi\u0105cach skala obni\u017cki spread\u00f3w obligacji typu high yield by\u0142a imponuj\u0105ca. Ta klasa aktyw\u00f3w dosta\u0142a paliwo do zwy\u017cek z dw\u00f3ch \u017ar\u00f3de\u0142: z obserwowanego od pocz\u0105tku roku wzrostu apetytu na ryzykowne inwestycje i powrotu g\u0142\u00f3wnych bank\u00f3w centralnych, z Fed na czele, do \u0142agodnej polityki pieni\u0119\u017cnej
\n\u015amieciowa specyfika Obligacje high yield to papiery d\u0142u\u017cne przedsi\u0119biorstw niem\u0105j\u0105ce ratingu inwestycyjnego, jeszcze kilka lat temu zwane powszechnie \u015bmieciowymi. To okre\u015blenie do\u015b\u0107 dobrze oddaje istot\u0119 ryzyka zwi\u0105zanego z lokowaniem w nich kapita\u0142u.
\nPozytywnie skorelowane z dobr\u0105 koniunktur\u0105 gospodarcz\u0105. s\u0105 np. akcje i obligacje high yield, a negatywnie – np. z\u0142oto i obligacje skarbowe kraj\u00f3w wysokorozwini\u0119tych o d\u0142ugim terminie zapadalno\u015bci i sta\u0142ym kuponie.<\/span> Co do zasady obligacje przedsi\u0119biorstw niem\u0105j\u0105ce ratingu inwestycyjnego zachowuj\u0105 si\u0119 podobnie jak akcje, cho\u0107 skala ruch\u00f3w jest zwykle o ponad po\u0142ow\u0119 mniejsza. Obligacje high yield s\u0105 szczeg\u00f3lnie ryzykowne w trakcie g\u0142\u0119bokich kryzys\u00f3w gospodarczych, jak w latach 2008 i 2009, albo g\u0142\u0119bokiego za\u0142amania konkretnych bran\u017c, jak naftowej w 2014 i 2015 r. Z drugiej strony, je\u015bli nast\u0119puje delikatne spowolnienie gospodarcze, to ryzyko obligacji high yield si\u0119 nie materializuje, bo te przedsi\u0119biorstwa nie bankrutuj\u0105. Szersze spready kredytowe s\u0105 wtedy okazj\u0105 do uzyskania atrakcyjnego zwrotu, jak np. w pierwszym kwartale bie\u017c\u0105cego roku
\n– Dalszy dynamiczny spadek spread\u00f3w wydaje si\u0119 nieprawdopodobny. Po pierwsze – s\u0105 ju\u017c nisko, po drugie – dop\u00f3ki koniunktura gospodarcza na \u015bwiecie si\u0119 nie za\u0142amie, dop\u00f3ty mo\u017cemy si\u0119 spodziewa\u0107 raczej korekty wzrostowej [w przypadku cen spadkowej – red.], ostatniego dynamicznego ruchu w obligacjach rz\u0105dowych i korporacyjnych. Nie spodziewamy si\u0119 jednak, \u017ce korekta zaprowadzi rentowno\u015b\u0107 d\u0142ugu wysoko. Niepewno\u015b\u0107 dotycz\u0105ca kondycji \u015bwiatowej gospodarki powinna utrzyma\u0107 oprocentowanie skarb\u00f3wek nisko, a je\u017celi spowolnienie gospodarcze wyra\u017anie si\u0119 nie pog\u0142\u0119bi i liczba bankructw emitent\u00f3w obligacji high yield nie wzro\u015bnie, r\u00f3wnie\u017c spready powinny pozosta\u0107 stosunkowo nisko – wskazuje Peter Jansen. Ze wzgl\u0119du na specyfik\u0119 obligacji high yield Karol Matczak odradza inwestorom, nawet niestroni\u0105cym od ryzyka, lokowanie w tego typu funduszach du\u017co wi\u0119cej ni\u017c 20 proc. – To nie jest prosta klasa aktyw\u00f3w. Sk\u0142ada si\u0119 z dw\u00f3ch element\u00f3w – ekspozycji na rentowno\u015b\u0107 obligacji skarbowych oraz zak\u0142adu, w kt\u00f3rym mocno obstawia si\u0119 brak recesji. To hybryda mi\u0119dzy akcjami a obligacjami skarbowymi – podkre\u015bla Karol Matczak<\/p>\n

Dla rynku obligacji najwa\u017cniejsze s\u0105 trzy czynniki:<\/strong>
\n– poda\u017c tych instrument\u00f3w,
\n– inflacja,
\n– stopy procentowe.<\/p>\n\n

\n
\nWIBOR co w zamian?\n<\/div>\n
\n<\/p>\n

WIBOR
\n\"\"<\/a><\/p>\n

\n

[collapse]<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n

 <\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

\n

Indeks TBSP (Treasury BondSpot Poland)<\/strong>, jako \u017ce jego zalet\u0105 jest przejrzysto\u015b\u0107, powszechna rozpoznawalno\u015b\u0107 i \u0142atwo dost\u0119pne dane historyczne (od XII 2006). Ale nie oznacza to, \u017ce jest to indeks optymalny. Obejmuje on bowiem tylko i wy\u0142\u0105cznie obligacje o sta\u0142ym oprocentowaniu i tzw. zerokuponowe<\/strong> (obecnie w koszyku jest kilkana\u015bcie serii, takich jak DS0726, PS0123, DS0727). Pr\u00f3\u017cno tu szuka\u0107 zar\u00f3wno obligacji hurtowych o zmiennym oprocentowaniu (takich jak popularne serie typu WZ), jak i nienotowanych na rynku wt\u00f3rnym obligacji detalicznych<\/p>\n

Co to jest spread asset swap?<\/strong>
\njak obiektywnie oceni\u0107 zaufanie inwestor\u00f3w do polityki fiskalnej Polski, jest jeden wska\u017anik, kt\u00f3ry to doskonale pokazuje. –\u00a0Tak\u0105 miar\u0105 jest najcz\u0119\u015bciej tzw. spread asset swap,<\/strong>\u00a0czyli r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy rentowno\u015bciami obligacji a poziomem stawek IRS (interest rate swap)<\/i><\/a>, czyli instrumentu pochodnego na rynku stopy procentowej, kt\u00f3ry mierzy oczekiwania dotycz\u0105ce poziomu st\u00f3p procentowych – m\u00f3wi.
\nNa czym ona polega? –\u00a0Je\u017celi od rentowno\u015bci obligacji odejmiemy te oczekiwania dotycz\u0105ce krajowej polityki pieni\u0119\u017cnej, to okazuje si\u0119, \u017ce w ci\u0105gu ostatnich kilkunastu miesi\u0119cy zaufanie inwestor\u00f3w do polskiej polityki fiskalnej znacz\u0105co wzros\u0142o.<\/strong>\u00a0Spready asset swap uleg\u0142y bardzo znacz\u0105cemu obni\u017ceniu.
\nInnymi s\u0142owy, wed\u0142ug niego, premia za ryzyko fiskalne w przypadku Polski to obecnie zaledwie ok. 0,25 proc. W przypadku polskich obligacji jest ona mniejsza, ni\u017c w przypadku obligacji w\u0119gierskich lub takich wa\u017cnych kraj\u00f3w strefy euro jak Hiszpania i W\u0142ochy. –\u00a0Inwestorzy ufaj\u0105 wi\u0119c polskiej polityce fiskalnej bardziej ni\u017c w przypadku W\u0119gier, Hiszpanii lub W\u0142och.
\n<\/strong>
\nA dlaczego nie mierzy\u0107 poziomu zaufania po prostu zwyk\u0142\u0105 rentowno\u015bci\u0105 papier\u00f3w d\u0142u\u017cnych? one do\u015b\u0107 s\u0142ab\u0105 odzwierciedlaj\u0105 to zaufanie.<\/strong>
\nRentowno\u015bci nie s\u0105 dobr\u0105 miar\u0105 por\u00f3wnywania ryzyka fiskalnego kraj\u00f3w. Trzeba pami\u0119ta\u0107, \u017ce rentowno\u015bci obligacji zawieraj\u0105 przede wszystkim oczekiwania inwestor\u00f3w dotycz\u0105ce st\u00f3p procentowych banku centralnego w danej gospodarce. Trudno oczekiwa\u0107, \u017ceby rentowno\u015bci polskich obligacji by\u0142y ni\u017csze ni\u017c rentowno\u015bci kraj\u00f3w strefy euro, gdzie stopy procentowe s\u0105 ujemne i oczekuje si\u0119, \u017ce pozostan\u0105 na takim „nienormalnym” poziomie przed d\u0142ugi czas.
\nDodatkowo mamy program luzowania ilo\u015bciowego EBC, kt\u00f3ry w nienaturalny spos\u00f3b dodatkowo obni\u017ca rentowno\u015bci obligacji kraj\u00f3w ze strefy euro. Niskie rentowno\u015bci obligacji np. w\u0142oskich, hiszpa\u0144skich, czy portugalskich nie \u015bwiadcz\u0105 o wybitnym zaufaniu inwestor\u00f3w do tych gospodarek, ale o tym, \u017ce ich powa\u017cne strukturalne problemy, np. gigantyczne zad\u0142u\u017cenie publiczne, s\u0105 leczone niestandardow\u0105 polityk\u0105 pieni\u0119\u017cn\u0105.
\n– Innymi s\u0142owy niskie rentowno\u015bci w przypadku wielu kraj\u00f3w strefy euro poza Niemcami czy Holandi\u0105 s\u0105 objawem choroby gospodarek, a nie ich zdrowia – t\u0142umaczy.
\nhttps:\/\/businessinsider.com.pl\/finanse\/makroekonomia\/co-to-jest-spread-asset-swap-tlumaczy-piotr-bujak\/wpl6bty<\/a><\/p>\n

\n

https:\/\/qnews.pl\/pl\/news\/obligacje-hamulcem-dla-akcji<\/a><\/p>\n

\n

Kr\u00f3tki koniec krzywej dochodowo\u015bci reprezentuj\u0105 papiery d\u0142u\u017cne o terminie zapadalno\u015bci od miesi\u0105ca do 2 lat, na \u015brodkowy odcinek przypadaj\u0105 obligacje trzy-, pi\u0119cio- i siedmioletnie, a d\u0142ugi koniec \u2013 dziesi\u0119cio- i trzydziestoletnie.<\/strong><\/p>\n

Krzywa dochodowo\u015bci.
\n\u201eNormalna\u201d krzywa dochodowo\u015bci to sytuacja, w kt\u00f3rej rentowno\u015b\u0107<\/strong> papier\u00f3w skarbowych o d\u0142u\u017cszych terminach zapadalno\u015bci (np. 10-letnich obligacji) jest wy\u017csza<\/strong>, ni\u017c w przypadku tych o kr\u00f3tkich terminach (np. 3-miesi\u0119cznych bon\u00f3w skarbowych). Z kolei krzywa odwr\u00f3cona to taka, w przypadku kt\u00f3rej jest dok\u0142adnie odwrotnie \u2013 to kr\u00f3tkoterminowe papiery maj\u0105 wy\u017csz\u0105 rentowno\u015b\u0107, co oczywi\u015bcie nie jest sytuacj\u0105 naturaln\u0105 i intuicyjn\u0105.
\nOdwr\u00f3cona krzywa bywa interpretowana jako sygna\u0142, \u017ce co\u015b niedobrego dzieje si\u0119 w gospodarce. Na przestrzeni ostatniego p\u00f3\u0142wiecza wszystkie siedem recesji w USA by\u0142o poprzedzonych przez odwr\u00f3con\u0105 krzyw\u0105. Ten z\u0142owieszczy sygna\u0142 poprzedza\u0142 r\u00f3wnie\u017c dwie ostatnie wielkie bessy na gie\u0142dach (lata 2008 oraz 2000-2002).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Jak kupi\u0107 obligacje antyinflacyjne na zwyk\u0142ym koncie maklerskim? Obligacje IZ0836 https:\/\/inwestomat.eu\/jak-kupic-obligacje-antyinflacyjne-na-zwyklym-koncie-maklerskim\/ Jak analizowa\u0107 i kupowa\u0107 obligacje korporacyjne z GPW Catalyst? https:\/\/inwestomat.eu\/jak-analizowac-obligacje-korporacyjne-z-gpw-catalyst\/ Tylko zakup etf na obligacje nie ma nic wsp\u00f3lnego z zakupem obligacji. Kupujac obligacje mamy gwarantowany zysk nominalny. Etf to spekulacja na temat przysz\u0142ych rentowno\u015bci mo\u017cliwy wi\u0119kszy zysk ale i strata QE – skupowanie […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"parent":0,"menu_order":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"page-templates\/full-width.php","meta":{"footnotes":""},"class_list":["post-1126","page","type-page","status-publish","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/quantum.modlitwy24.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages\/1126","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/quantum.modlitwy24.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages"}],"about":[{"href":"https:\/\/quantum.modlitwy24.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/page"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/quantum.modlitwy24.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/quantum.modlitwy24.pl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1126"}],"version-history":[{"count":42,"href":"https:\/\/quantum.modlitwy24.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages\/1126\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2136,"href":"https:\/\/quantum.modlitwy24.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages\/1126\/revisions\/2136"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/quantum.modlitwy24.pl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1126"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}